1-3月国原油表不雅需求回落，同比下降1。6%。1-3月，我国加工原油1。82亿吨，同比增加1。6%；原油产量0。54亿吨，同比增加1。1%；原油进口1。35亿吨，同比下降1。5%；原油表不雅消费量1。88亿吨，同比下降1。6%；对外依存度72。1%，维持高位。

　　投资：估计近期Brent油价正在58-68美元/桶区间运转，行业成本端压力有所减轻，但需寄望库存损益。近期全球商业严重场面地步升级，估计国内经济刺激政策将持续加码，看好内需潜力下化工行业布局性机遇。关心成长属性标的，保举卫星化学（002648。SZ）、宝丰能源（600989。SH）、国恩股份（002768。SZ）等。

　　1-3月我国天然气表不雅需求回落，同比下降2。2%。1-3月，我国天然气表不雅消费量1048亿方，同比下降2。2%；产量660亿方，同比增加4。4%；进口量406亿方，同比下降10。0%；对外依存度38。8%，同比回落3。4个百分点。

　　1-3月我国成品油表不雅需求回落，同比下降4。9%。1-3月，我国成品油产量1。01亿吨，同比下降7。0%；成品油出口751万吨，同比下降26。1%，次要系年后国内炼厂开工率低于往年，从营资本多用于弥补地炼开工走低形成的产量丧失，出口利润持续偏低等缘由；成品油表不雅消费量0。93亿吨，同比下降4。9%。此中，汽油、火油、柴油表不雅消费量同比下降4。1%、6。2%。

　　4月油价沉心持续回落。4月Brent、WTI月均价别离为66。5、62。9美元/桶，环比别离下降7。0%、7。4%。供给端，5月3日OPEC+颁布发表，沙特、俄罗斯等八个产油国将正在6月份减产41。1万桶/日，为其持续第二个月加速减产程序，当前伊朗原油出产、出口仍较为平稳，4月伊朗原油产量、出口量别离为335、166万桶/日，环比别离添加0、6万桶/日，后续需亲近关心美伊构和进展。需求端，短期来看，截至5月2日当周，美国炼厂开工率为89。0%，较4月初回升2。3个百分点。按照季候性纪律，跟着夏日车用燃油消费高峰的到临，后续炼厂开工率无望继续抬升。中期来看，全球商业场面地步仍处严重形态，原油消费增速预期承压。库存端，截至5月2日，美国贸易原油库存为43838万桶，我们认为，全球原油需求增速预期承压布景下，减产联盟对供给端支持力度边际削弱，预期短期Brent原油价钱偏弱运转，运转区间参考58-68美元/桶。后续亲近关心全球商业争端等、OPEC+产量政策、伊朗原油供应环境等。